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添加时间:关键是2004年以后持续下降,他下降的程度有所减缓,但是总的趋势没有改变,我们一定要客观地去看,或者从历史上来看,也就是说真正解决中国发展差距,是中国之难题,更是世界之难题。我们在座的专家、学者,包括我们的公务员官员,能够对它进行深入地系统地动态地研究,我觉得这个公共知识是非常重要的,这就是为什么我们还是愿意参加这个论坛的。事实上我们可以看到改革开放以来中国的现代化,尤其是基础设施现代化的发展,我们可以界定为确实是跨越式的发展,你怎么评价都不过分,为什么这么讲呢?亚洲发展银行在总结中国四十年的经验,首次将基础设施现代化放在第一个成功的经验,为什么呢?因为对所有亚洲国家,或者说所有发展中国家,这是前所未有的,所以我认为中国从一个基础设施非常落后的国家,我这是有大量数据的,现在变成世界基础设施现代化领先的国家,我们如果看一下过去十几年,从“十一五”“十二五”到“十三五”,从国家的发展规划,我们假定把基础设施,像交通基础设施、能源基础设施,不包括我们说的水利基础设施,“十二五”规划一共是有13项,但是到了“十三五”规划,特别是把信息化作为重大工程加了六项,一共加在一块,已经达到了26项。
回顾Lyft过去三年的财务数据,可以看到情况在改善:2016年、2017年公司净亏损分别为6.83亿美元和6.87亿美元,2018年净亏损同比更是增长了32%。虽然亏损在不断增加,但是年满7岁的Lyft仍处于业务高速增长阶段。从营收情况来看,2016年、2017年分别为3.43亿美元、10.59亿美元,而在2018年Lyft营收已经接近22亿美元(同比增长近一倍)。或许得益于其亏损增加的幅度远低于收入增幅,这次IPO也将给资本市场带来足够的信心。
过去18年来最明显欺诈香橼在其做空报告中称,“Jumia是近10年来滥用IPO制度最严重的企业,在过去18年中,从未见过像Jumia这样明目张胆的欺诈。”“当你处于破产边缘时,最大股东将不再为你提供资金,而你的竞争对手刚刚以低估值出售时,你会如何?”香橼自问自答称,“你会捏造数据,希望将股票甩卖给美国投资者。”
这么一看,应该是网约车司机们委屈了,明明到手的补贴没看见多少,滴滴巨亏的锅他们并不愿意背。但是如果把网约车合规化的成本加到司机补贴的头上,这笔账好像又能说得通了。刚刚过去不久的2018年12月31日,一度被视为网约车市场的一个重要节点。相关部门在2018年的网约车大整改中要求,所有网约车平台在12月31日前清退所有无证车辆。
事实上,在韬蕴资本接手易到股份时,易到用车的资金就非常紧张,当时负债超63.5亿元,净资产为-47.5亿元,且已经出现司机提现困难的问题,韬蕴资本提供的第一笔资金就是用于解决司机提现问题。当时易到用车推出优惠活动,为其筹集了不少资金,暂缓了其资金链危机。
投资大师格雷厄姆和巴菲特也都曾表示过对股权融资的厌恶。巴菲特认为,一个公司频繁使用股权融资是自身虚弱的象征,优秀的公司应该更多的回购股票而不是增发股票来稀释投资者股权,聪明的投资者应小心并且避开那些频繁增发股票的公司。事实上,股权融资和债券融资各有优劣。股权融资虽然会稀释股权,但融资后不需要支付利息,未来也无需偿还资金。而债券融资虽然可以维护投资者股权不被稀释,但要支付大量利息费用,将来还需要偿还借款,对公司资金压力较大。但2019年三季报显示,华兴源创资产负债率仅为10.46%。同期,其同行业可比公司精测电子资产负债率超过60%。华兴源创资产负债结构十分健康,债券融资空间巨大,从这个角度看,其选择增发股票融资而造成投资者股权稀释是否明智值得商榷。